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交通運輸行業中期策略報告:優選逆周期第三方物流商和供應鏈企業
來源:網絡轉摘    作者:gaoycy    點擊次數:3379次    發布時間:2016-06-07

物流執行層面中優選逆周期成長的第三方物流龍頭

  負責實際運輸的物流執行層面中,公路運輸行業大、散、亂特點突出,行業規模高達4萬億,行業最大公司市占率不到2%,70%運力為單車公司,兼并整合、提升效率空間極大。伴隨經濟下行,第三方物流企業因能夠更好滿足客戶降低成本、提高效率的需求而受到青睞,行業規模逆勢穩定增長,推薦優選具備高壁壘的優質龍頭公司。

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  跨境第三方物流龍頭,央企背景民營作風帶來優異運營能力。堅定外延擴張戰略,收購中特物流切入電力大件物流和核物流細分市場,作為行業龍頭受益于特高壓建設和核物流轉型商業運營帶來的下游需求釋放。

  物流組織層面中關注供應管理中“物流+資金流”板塊

  在運輸組織層面,推薦關注同樣具備降本提效作用的供應鏈管理公司。細分而言,在基礎物流服務之上提供了疊加信息流、資金流或商流的不同業務模式中優先推薦“物流+資金流”模式:相比“物流+金融模式”,“物流+信息流”的典型演繹是注重信息撮合的車貨匹配平臺,但輕資產平臺競爭激烈,而物流園區發展而來的綜合平臺固定資產投資短期無法實現盈利釋放;“物流+商流”模式切入原客戶的商業流程,影響現有業務的同時存在轉變難度和風險,需以大量資金換取市場份額。

  深圳供應鏈模式活力依舊,供應鏈金融錦上添花

  “物流+資金流”模式包括典型深圳供應鏈模式和供應鏈金融企業兩大類:深圳供應鏈模式通過高效物流和配套資金服務在電子行業中盛行,其中立地位利于行業內橫向拓展,并有望拓展至其他行業。供應鏈金融則通過雙贏的增值服務提升供應鏈企業盈利能力,起到錦上添花的作用。

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  深圳供應鏈模式龍頭,戰略客戶小米、樂視近年新機型、新品類高增長預期強烈,傳統ICT板塊持續向好。醫療器械物流及其融資租賃板塊發展明顯加速,利潤增速有望超越傳統ICT板塊,布局跨境電商,未來空間巨大。

  風險提示:經濟大幅下行,造成運輸量快速萎縮。海關政策變化或匯率風險導致進出口貿易大幅萎縮。電子產業制造模式變化,部件國產率上升導致原料進口減少。


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